НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО
СЕКТОРА
Кузнецова Л.Ю., Попова Т.П.
Студенты 2
курса профиль «Финансы и кредит»,
Финансовый университет при Правительстве РФ,
Липецкий филиал
tatyanapopova4898@mail.ru
Научный
руководитель: Кукина Е.Е. к.э.н.
Аннотация: в
статье даются основные направления развития финансового сектора и их
характеристика.
Ключевые слова: финансовый сектор, направления финансового рынка, финансовый рынок,
финансовая система.
Как
известно, модель российской экономики до сих пор имеет экспортно-сырьевую
направленность, как и модель большинства развивающихся стран. Финансовый рынок
в странах с этой моделью развит достаточно слабо. По мере диверсификации
экономики, повышения благосостояния и улучшения качества рыночных институтов
возможен переход нашей страны в кластеры стран с более высоким уровнем развития
финансового сектора. Однако, если проанализировать страны с высокими
показателями качества финансового сектора, в том числе с высокой конкуренцией
на рынке финансовых услуг, можно говорить и о неблагоприятных тенденциях там.
Например, для таких стран характерен достаточно высокий уровень внешнего долга
по отношению к ВВП, а для развивающихся стран, имевших уже возможность повысить
уровень развития и устойчивость своих финансовых секторов, характерна еще и
высокая долларизация, импорт капитала из-за рубежа.
[2, С.14]
Финансовый
рынок играет важную роль в обеспечении лучшего распределения недостаточных
ресурсов на макроуровне с точки зрения теории
общественного благосостояния.
Первая
основная теорема данной теории, принятая Парето - приемлемое распределение
ресурсов в состоянии сбалансированности, базируется на посылках «полноты
рынков» и конкурентноспособное поведение участников
рыночного процесса. На основе этого подхода со временем было выраженно понятие продуктивности финансового сектора,
предшествующее теории информационной эффективности финансового рынка Юджина Фама.
Понятие
«распределительной эффективности» применялось в качестве анализа продуктивности
реализации финансовым рынком своих функций в народнохозяйственной совокупности.
Второй
момент, конкурентность ценообразования, когда каждый
из участников рассматривает цены как действительность и не может на них влиять.
Последние
50 лет под термином «эффективность финансового рынка» как правило, понимается
эффективность в ценовом смысле, согласно с толкованием, предложенным Юджином Фама в его диссертации 1960 года, опубликованной в 1965 г [3,
С.288].
Таким
образом, с точки зрения повышение эффективности распределения недостаточных
ресурсов в рамках экономики равнозначно продвижению в сторону обеспечения
большей полноты рынка. Главной помехой для этого служит высокий уровень трансакционных издержек — в том числе как возникающих
естественным образом, так и создаваемых искусственно.
Иначе
говоря, деятельность по уменьшению затрат, появляющихся при заключении
контрактов для деятельности финансового
рынка можно воспринимать как главное направление решения проблем, описанных
выше. Одной из основных проблем, из-за которой возникают трансакционные
издержки для финансовых операций - это гарантирование защиты прав инвесторов, в
первую очередь небольших.
На
самом деле, имеющиеся результаты неравномерного распределения рыночной
информации о разных объектах и инструментах инвестирования во много раз
увеличиваются за счёт отсутствия должной защиты прав инвесторов, так и с учётом
не полной эффективности судебно-правовых механизмов.
Более
высокая степень неполноты рынка не позволяет страховать за счет проведения со-
ответствующих финансовых операций риски, которые в противном случае могли бы
быть застрахованы, обеспечивая не склонным к риску субъектам более широкий для
них выбор приемлемых инвестиционных альтернатив.
В
этих условиях, инвесторы будут настаивать на большем возврате денежных средств
от своих вкладов, а изменение нормативной доходности оставит на рынке только
три типа проекта:
1)
проект гарантированный государством;
2)
проект с высоким уровнем риска;
3)
мошеннический проект.
Высокие
ценовые и конкурентные барьеры для входа на рынок могут мешать малым компаниям
в привлечении финансирования, а могут убедить
инвестора выбирать между безопасным инвестированием и инвестированием с
большим риском, и так же кредитора – ограничить кредит неценовыми методами [1,
С.240].
Эта форма финансового рынка, прежде всего,
затрудняет изменения масштабов и видов деятельности экономики, отбраковке
плохих компаний и выходу на передний план их более успешных конкурентов.
Недостатку
финансового рынка помогают укреплению действующих компаний и мешают входу на
рынок новых фирм, которые могут составить им конкуренцию.
Теоретические
споры о влиянии финансового сектора в экономическом развитии начались более 100
лет назад. Йозеф Шумпетер установил центральную роль
финансового сектора в экономическом развитии: «Финансовая система стимулирует
внедрение инноваций и тем самым определяющим образом влияет на экономический
рост в долгосрочной перспективе».
Спустя
40 лет Джоан Робинсон оспорила его высказывание. Она
считала, что развитие финансовых рынков только в небольшой степени следует за
экономическим развитием.
Выполнив
глубокие статистические исследования, Росс Левайн и
Роберт Кинг выявили, что существует сильная связь между уровнем развития
финансовых рынков и длительными темпами экономического развития». Дискуссии, проходившие
в следующие 15 лет, привели к выводу о том, что
роль финансового сектора является
ведущей в экономическом развитии.
Росс
Левайн и Эшли Демиргюч-Кунт отметили, что:
1)
финансовое развитие положительно влияет на экономическое развитие
2)
Влияние финансового развития на экономическое – это причинно-следственная
связь, в которой причина на стороне финансового развития: «Существует
положительная причинно-следственная связь между развитием финансового сектора и
экономическим развитием: экономики с более развитыми финансовыми системами
растут быстрее на долгосрочном горизонте». Вместе с тем они отметили
принципиальное различие между развитием банковского сектора и финансовых
рынков. [4, С.32-35].
Важно
указать, что этот вывод был точен в течение 25 лет до кризиса 2008 года. После
кризиса данное утверждение в мировом масштабе не подтверждается. Отсюда
следует, что экономика с более развитой финансовой системой растёт более быстро
на долгосрочном горизонте. Из этого вывода следует главная причина интереса
государства в развитии финансового сектора.
В
теории было показано, что развитые и эффективные финансовые рынки положительно
влияют на ряд социальных характеристик общества, в том числе поддерживают
снижение неравенства. Помимо научных исследований, жизнь указала на
значительную роль финансового сектора в экономическом развитии.
Кризис
2007–2009 гг. показал, что финансовый сектор не только увеличивает источники
для развития существующего сектора, предоставляя ему инвестиционные ресурсы, но
и является сильнейшим фактором экономической и социально-политической
нестабильности. Кризис 2007-2009 гг. стал первым тотальным
финансово-экономическим кризисом, начавшимся в финансовом секторе [7].
Одним
из самых опасных явлений кризиса можно назвать – рост бедности населения. В
годы предшествующие кризису 2014–2015 гг. в России в борьбе с бедностью были
достигнуты успехи – с начала 2000-х гг. масштаб бедности сократился в два раза.
События, произошедшие в кризис 2014-2015 гг. увеличили зону бедности на 2%, и
такое увеличение за столь непродолжительное время стоит назвать серьёзным. Это
подтверждает, что те успехи, которые были достигнуты в уменьшении уровня
бедности, произошли, в первую очередь, из-за продолжавшегося в течение 7 лет
экономического подъема. При этом остановка экономического роста и переход
экономики в некритичный спад производства в конечном итоге приведут к росту
бедности населения. Тип социально-экономического развития, который образовался
в эти годы, не сделал большого «запаса прочности». Это показывает не столько
уменьшение среднего дохода на душу населения, сколько показывает быстрый ответ
этого показателя на упадок макроэкономической динамики. [5,6].
В
последнее время теории, которые ранее приводили к конкретному выводу, начали
пересматриваться. И современные уточнения приводят к более сложным объяснениям,
которые заменяют простые рекомендации на более сложные конструкции. Например,
был оспорен тезис, в котором говорилось, что финансовая глубина содействует
ускорению темпов экономического роста в длительном времени.
Исследования
последних лет показали сложную природу связи между финансовым развитием и
экономическим ростом. Они выявили, что увеличение темпа экономического роста
происходит за счёт финансового развития, но на более высоких уровнях
влияние финансового развития ослабляется
и в итоге может стать отрицательным.
В
последние годы всё большую популярность и развитие на российском рынке
банковских услуг приобретаю три инновационных направления, в частности:
1)
Развитие нестандартных способов и организационных конфигураций предоставления
продуктов банка: преобладание
электронного банкинга над филиальной сетью; создание возможностей дистанционного доступа
(удаленное кредитование и т.д.).
2)
Создание и внедрение финансовых и организационных инструментов.
3)
Динамическое выделение этапов развития жизненного цикла инновационной
деятельности субъектов банковской системы (от зарождения идеи или ее
заимствования из смежной области к созданию и разработке методики использования
соответствующего инструмента).
Направления,
перечисленные выше дали толчок в развитии новых продуктов на финансовом рынке
России. Если изучить идущие изменения, то можно увидеть, что банковские услуги
в скором времени станут секторами, в которых возможно произойдут важные
изменения, например, онлайн-платформы.
Новшества,
появившиеся в сфере кредитования, проявляются в множестве видов финансовых
услуг, в применении нестандартных источников данных и сильной аналитики при
оценке рисков, ускорении кредитования с большим вниманием к клиентам и
уменьшении операционных затрат.
Список использованных источников
1.Анализ финансовых рынков и торговля
финансовыми активами. М.: Питер, 2016. C. 240.
2.Миркин Я. М. и др. Финансовые
стратегии модернизации экономики: мировая практика. — Москва, Магистр, 2014.
3. Паранич
А. В. 170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок: моногр.
М.: SmartBook, И-Трейд,
2012. C. 288.
4. Банк России снимает барьеры.
Выступление Председателя Банка России Э. С. Набиуллиной
17 мая 2016 г. на III Всероссийском конгрессе волонтеров финансового
просвещения граждан // Современные страховые технологии. 2017. № 03(62). С.
32-35.
5. Евсин
М.Ю., Спесивцев В.А. Финансовые рынки / учебное пособие,
Издательско-полиграфический центр "Научная книга" Воронеж, 2017.
322 с.
6. Сажина Э.В., Салманов О.Н. Анализ
экономического кризиса в России 2014-2015 гг. // Молодежный научный форум:
Общественные и экономические науки: электр. сб. ст.
по мат. XLI междунар. студ. науч.-практ.
конф. № 1(41). URL:
https://nauchforum.ru/archive/MNF_social/1(41).pdf (дата обращения: 18.03.2018)
7. Финансы, денежное обращение и
кредит / Рубцова Л.Н., Чернявская Ю.А./ учебно-методическое пособие / . Москва,
2016. (2-е издание, переработанное и дополненное)
8. URL: http://www.cbr.ru
Directions of
development of the financial sector.
Kuznetsova L.
Yu., Popova T. P.
2nd year students "Finance and credit"
profile»,
Lipetsk branch
of the financial University,
tatyanapopova4898@mail.ru
Scientific supervisor: Kukina E. E.
Abstract: the article
presents the main directions of development of the financial sector and their
characteristics.
Key words: financial
sector, financial market trends, financial market, financial system.