основы анализа структуры источников финансирования текущей деятельности предприятия

Дмитриева К.О.

Студентка 1 курса магистратуры профиль «Корпоративные финансы»,

Финансовый университет при Правительстве РФ, Липецкий филиал

pmml6@mail.ru

Аннотация: в статье рассмотрены основы управления источниками финансирования предпринимательской деятельности

Ключевые слова: источники финансирования, деятельность предприятия, финансовая устойчивость

Финансирование деятельности предприятия – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства этой деятельности. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование – это образование денежных средств, то инвестирование – это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.

При выборе источников финансирования деятельности бизнес-единицы необходимо решить пять основных задач:

- определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

- выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

- обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

- снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования.

Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной.

В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы:

1) собственные средства предпринимателя;

2) заемные средства (кредиты и займы);

3) привлеченные средства (кредиторская задолженность);

4) средства государственного оно бюджета (участие в оно государственных целевых но программах, направленных оно на поддержку но малого и среднего но бизнеса, получение оно субсидий, грантов и т.д.) [2].

В зарубежной практике оно отдельно классифицируют но средства предприятия и еще источники финансирования оно его деятельности. Поскольку эти еще вопросы тесно оно взаимосвязаны, рассмотрим но их более еще подробно.

Одна из но наиболее общих еще группировок средств но организации в зарубежной оно практике представлена еще на рисунке 1.

Рисунок 1. Группировка средств но организации в зарубежной оно практике

В данной оно классификации средств но предприятия основным но элементом является оно собственный капитал.

Структура собственного еще капитала предприятия еще представлена на но рис. 2.

Рисунок 2. Структура собственного оно капитала организации

но Существует еще оно один вариант оно классификации средств оно предприятия, где еще все средства еще делятся на оно собственные и привлеченные.

К собственным средствам еще предприятия в этом но случае относятся:

‒ но уставный капитал;

‒ оно выручка от оно реализации;

‒ амортизационные но отчисления;

‒ чистая но прибыль предприятия;

‒ еще резервы, накопленные еще предприятием;

‒ прочие еще взносы юридических и оно физических лиц (еще целевое финансирование, еще пожертвования, благотворительные оно взносы).

К привлеченным еще средствам относятся:

‒ оно ссуды банков;

‒ еще заемные средства, еще полученные от оно выпуска облигаций;

‒ оно средства, полученные оно от выпуска оно акций и других но ценных бумаг;

‒ еще кредиторская задолженность.

В зарубежной практике но существуют различные еще подходы к классификации но источников финансирования еще деятельности предприятия. Согласно одному но варианту все еще источники финансирования оно делятся на еще внутренние и внешние [3].

К но внутренним источникам но финансирования относятся оно собственные средства оно предприятия.

К внешним источникам еще относятся кредиты, оно заемные средства, еще средства от оно продажи облигаций и оно других ценных еще бумаг, кредиторская еще задолженность и др.

Существует вариант еще деления источников еще финансирования на:

1) внутренние но источники – это оно расходы, которые оно предприятие финансирует еще за счет но чистой прибыли;

2) но краткосрочные финансовые но средства – это оно средства, используемые оно для выплаты но заработной платы, оно оплаты сырья и но материалов, различных еще текущих расходов;

3) оно среднесрочные финансовые но средства (от 2 оно до 5 лет) оно используются для еще оплаты машин, но оборудования и научно-еще исследовательских работ.

4) долгосрочные финансовые еще средства (свыше 5 еще лет) используются еще для приобретения но земли, недвижимости и еще долгосрочных инвестиций.

Выделение средств но этим путем у оно предприятий осуществляется оно следующими путями:

‒ оно предоставление кредитными но учреждениями денежных но средств под но залог земельных оно участков, зданий;

‒ но получение денежных оно средств путем оно продажи различных но видов акций в оно форме закрытой но или открытой еще подписки.

Индивидуальные предприниматели в еще отличие от оно предприятий могут но рассчитывать только оно на заемные но средства кредитных оно учреждений.

Появление такой но классификации источников но связано с особенностями еще внутрифирменного планирования, но которое включает оно долгосрочное, среднесрочное и но краткосрочное планирование.

Независимо от еще рассмотренных классификационных оно группировок предприниматели но при определении оно потребности в денежных но ресурсах должны оно обязательно учитывать но следующие моменты:

‒ оно для какой еще цели и на еще какой период оно требуются денежные еще средства;

‒ с какой оно срочностью требуются оно средства;

‒ имеются но ли необходимые еще средства или оно нужны другие еще источники;

‒ каковы еще затраты при но уплате долгов.

Только после еще детальной проработки оно всех пунктов оно делается выбор еще наиболее приемлемого но источника финансирования.

Таким образом, еще основными источниками но финансирования деятельности еще предпринимателей выделяют оно внутренние и внешние, оно или привлеченные еще средства, которые оно могут быть но заемными и инвестированными. В настоящее время в но связи с кризисными еще экономическими условиями оно немногие экономические оно субъекты располагают но достаточным количеством еще собственных средств еще для того, оно чтобы провести но финансирование предпринимательской но деятельности на но основах самофинансирования.

Финансирование предпринимательской оно деятельности за еще счет внешних но источников связано с но использованием ресурсов, оно предоставленных другими оно юридическими и физическими но лицами, кредитными оно учреждениями и государством. При этом, еще привлекая дополнительные оно источники финансирования еще предпринимательской деятельности, оно фирмы должны но исходить из еще требований, условий и еще принципов обеспечения оно окупаемости.

оно Привлечение финансовых но ресурсов из еще разных источников еще имеет финансово-но аналитические ограничения но для предпринимательских еще структур. Они включают в еще себя показатели, но на основе но которых проводится еще оценка влияния еще процесса изменения оно финансовой структуры еще на финансовое оно положение компании, - еще коэффициенты оценки еще финансовой устойчивости, оно характеризующие степень оно защищенности интересов но кредиторов и инвесторов. В этот блок еще входят показатели, оно позволяющие ответить еще на вопросы, еще имеющие отношение к оно системе финансирования оно деятельности компании, а оно именно: «Какова но структура источников еще финансирования?», «Способна ли еще компания поддерживать оно такую структуру?», «Какие изменения в но системе финансирования еще имели место в еще отчетном периоде?» и т.д.

Количественно финансовая но устойчивость оценивается оно двояко: с позиции но структуры источников и с еще позиции расходов, но связанных с обслуживанием оно внешних источников. Соответственно, выделяют еще две группы оно показателей: коэффициенты оно финансовой независимости и еще коэффициенты покрытия [4].

еще Коэффициент концентрации оно собственного капитала (но Ккск):

(1)

где еще СК – собственный оно капитал;

К – суммарный (но собственный и заемный) еще капитал.

Коэффициент концентрации оно собственного капитала оно характеризует долю оно собственного капитала в но финансовой структуре но капитала. Для большей оно финансовой устойчивости но желательно, чтобы оно он был еще на уровне 50-60%.

но Коэффициент финансовой но зависимости (Кфз):

(2)

оно где ЗК – еще заемный капитал.

Коэффициент финансовой еще зависимости характеризует но зависимость компании но от внешних но займов. Чем выше еще данный коэффициент, оно тем более но рискованная ситуация и оно тем больше еще вероятность возникновения но дефицита денежных оно средств. Желательно, чтобы еще коэффициент финансовой оно зависимости был оно меньше 100% (или но единицы, если оно расчет делается в еще долях единицы).

К еще показателям, характеризующим еще структуру долгосрочных еще источников финансирования, но относится коэффициент оно покрытия инвестиций (еще Кпокр.):

, (3)

где ДО – еще долгосрочные обязательства.

Рост этого но коэффициента является но негативной тенденцией: с но позиции долгосрочной но перспективы организация еще все сильнее еще зависит от еще внешних инвесторов. В зарубежной практике но по поводу оно степени привлечения но заемных средств но наиболее распространено но мнение, что оно доля собственного оно капитала в общей но сумме долгосрочных оно источников финансирования оно должна быть еще велика, указывают и еще нижний предел оно этого показателя – 0,6 (60 %). но При анализе еще данных коэффициентов но необходимо учитывать оно стабильность хозяйственной но ситуации в компании, оно средний уровень оно по разным оно отраслям и видам еще деятельности, а также еще возможность доступа но компании к дополнительным еще источникам финансирования. Также рассчитывают оно показатели финансовой еще устойчивости, представленные в но таблице 1.

Таблица 1

Показатели но финансовой устойчивости

оно Наименование показателя	Формула расчета
1. Коэффициент маневренности но собственного капитала	Отношение собственных еще оборотных средств к оно источникам собственных и еще долгосрочных заемных еще средств. Отношение должно оно быть, как оно минимум, положительное.
2. Коэффициент мобильности оно оборотных средств	Отношение оборотных оно средств к стоимости но всего имущества. стр.1200 / стр.1700
3. Коэффициент обеспеченности оно текущих активов	Отношение собственных еще оборотных средств к оно текущим активам. Нормативное значение: еще не ниже 0,1 (оно стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 1700
4. Коэффициент концентрации еще привлеченного капитала	Отношение привлеченного еще капитала к общей еще сумме капитала еще Нормативное значение: 0,5 (оно стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1700

Как показал но теоретический анализ но источников финансирования еще деятельности предприятия, в оно современных условиях еще структура капитала оно является тем еще фактором, который оно оказывает непосредственное еще влияние на еще финансовое состояние но предпринимательской структуры – оно его платежеспособность и оно ликвидность, величину оно дохода, рентабельность оно деятельности. Оценка структуры но источников средств еще предприятия проводится но как внутренними, еще так и внешними оно пользователями бухгалтерской еще информации. Внешние пользователи (но банки, кредиторы, но инвесторы) оценивают оно изменение доли но собственных средств еще предприятия в общей оно сумме источников оно средств с точки еще зрения финансового но риска при но заключении сделок. Внутренний анализ оно структуры капитала еще связан с оценкой еще альтернативных вариантов еще финансирования деятельности оно фирмы. Выбор источника оно финансирования является но одним из оно ключевых вопросов в оно процессе функционирования еще компании и влияет оно на ее но стабильность и возможность еще дальнейшего развития. Наличие большого оно количества методик оно осуществления данного еще выбора лишь оно затрудняет его и оно подчеркивает необходимость оно систематизации накопленных оно разработок, а также но создания четкого оно приближенного к практике оно алгоритма подбора но источников финансовых но ресурсов. Так, выбор оно способов и источников оно финансирования предпринимательской еще деятельности зависит но от многих оно факторов: опыта еще работы предприятия еще на рынке, но его текущего но финансового состояния и еще тенденций развития, но доступности тех но или иных еще источников финансирования, оно способности предприятия но подготовить все но требуемые документы и но представить проект оно финансирующей стороне, а еще также от оно условий финансирования (оно стоимости привлекаемого оно капитала).

Список использованных источников

[1]. Никонова И. А. Финансирование бизнеса: учебник / И.А. Никонова. - М.: Альпина бизнес букз, 2015. – С. 105.

2. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса: учебник / Ю.А. Львов. - СПб.: ГМП Фармико, 2015. – С. 36.

3. Ковалев В. В. Финансовый анализ: учебник / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 127.

4. Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учебное пособие / В.Г. Когденко, М.В. Мельник, И.Л. Быковников. – М.: Юнити-Дана, 2015. - С. 115.

BASIS OF THE ANALYSIS OF THE STRUCTURE SOURCES OF FINANCING THE CURRENT ACTIVITY OF THE ENTERPRISE

Dmitrieva K.O.

Student of the 1rd master course profile “Corporate finance”,

Financial university under the Government of the Russian Federation,

pmml6@mail.ru

Abstract: the article considers the basis of the structure sources of financing the activity of the enterprise

Key words: the sources of financing, the activity of the enterprise, financial stability

References

1. Nikonova I. A. Business financing: a textbook / I.А. Nikonov. - Moscow: Alpina business letters, 2015. - P. 105.
2. Lvov Yu. A. Fundamentals of Economics and Business Organization: a textbook / Yu. A. Lvov. - St. Petersburg: GMP Pharmiko, 2015. - P. 36.
3. Kovalev V. V. Financial Analysis: A Textbook / V.V. Kovalev. - Moscow: Finance and Statistics, 2014. - P. 127.
4. Kogdenko V.G. Short-term and long-term financial policy: a manual / V.G. Kogdenko, M.V. Melnik, I.L. Bykovnikov. - Moscow: Unity-Dana, 2015. - P. 115.